** 나의 진짜 대화문..
지금 어떤 상황이냐면 sk텔레콤을 구매 하고
헤지 전략으로 put 옵션 병행 매입으로 하방 리스크 관리를 해야 하는데 이건 뭔소리야
윤님, 지금 상황을 요약해보면:
✅ SK텔레콤 현물 주식을 보유하고 있고,
✅ 하락(하방) 리스크를 대비하기 위해 put 옵션을 병행 매입하는 전략을 설명해달라는 것이죠.
📌 이건 정확히 말해서 “Protective Put 전략”이에요.
🔹 Protect + Put = 손실 보호 전략
💡 간단한 설명
개념 설명
| SK텔레콤 주식 매수 | 상승장에서 수익을 기대 |
| Put 옵션 병행 매입 | 주가가 떨어질 경우 손실을 줄이기 위한 보험처럼 작동 |
📉 예시로 이해해볼까요?
- 📌 SK텔레콤 현재 주가: 60,000원
- 📌 윤님이 주식 100주 보유 (총 6,000,000원)
- 📌 Put 옵션: 행사가 58,000원짜리 1계약 매입 (1계약 = 100주)
▶ 두 가지 상황
- 주가 상승 (예: 65,000원)
- 주식 수익: +500,000원
- Put 옵션은 무용지물(버림), 프리미엄 손해
- 주가 하락 (예: 55,000원)
- 주식 손실: -500,000원
- Put 옵션 행사 → 58,000원에 팔 수 있음 = -200,000원 손실로 줄임
👉 손실이 줄어드는 구조!
✅ 왜 “병행 매입”이라고 했을까?
다양한 행사가격의 Put을 함께 매입해서 다양한 하락 구간을 커버하기 위해서예요.
예:
- 59,000원짜리 Put 1개
- 57,000원짜리 Put 1개
이렇게 여러 개를 사면,
주가가 58,000원이든 55,000원이든 부분적 보장이 생겨요.
📊 요약 정리
전략명 Protective Put (보호용 풋)
| 대상 | SK텔레콤 현물 주식 보유자 |
| 목적 | 주가 하락 시 손실 제한 |
| 방식 | Put 옵션을 병행 매입해 하방 리스크 최소화 |
| 장점 | 상승 시 주식 수익, 하락 시 손실 제한 |
| 단점 | 옵션 프리미엄 비용 발생 (보험료 같은 개념) |
필요하시면,
🧾 실제 수익/손실 계산 시뮬레이션
📉 수익 곡선 그래프
📎 한국 옵션 시장에서 실제 가능한 행사가 리스트
도 도와드릴 수 있어요.
필요한 정보 있을까요?
그럼 지금 옵션매매를 한다고 치고 옵션은 종목별로 다 존재해 아님 kospi 200처럼 한개야?
아주 중요한 질문이에요!
지금 한국에서 실제로 옵션 매매를 한다고 가정할 때, 아래처럼 정리할 수 있습니다:
✅ 대한민국에서 매매 가능한 옵션 종류는?
📌 결론부터 말하면:
"개별 종목 옵션은 없다!" → 한국은 현재 KOSPI200 옵션 하나만 존재합니다.
🔍 왜 그런가요?
한국 옵션 시장은 **한국거래소(KRX)**가 운영하는데,
현재 파생상품 옵션은 다음과 같이 제한되어 있어요:
옵션 종류 설명
| KOSPI200 옵션 | 국내 유일한 지수 옵션, 거래량 세계 1위급 |
| 개별 종목 옵션 | ❌ 없음 (※ 미국은 있음: 예, 애플, 테슬라 등) |
| KOSDAQ150 옵션 | ✅ 2023년부터 도입됐지만 거래량은 매우 적음 |
| 미니 옵션 | KOSPI200을 축소한 상품 (초보자용) |
🇺🇸 미국과의 차이점
항목 한국 미국
| 개별 종목 옵션 | ❌ 없음 | ✅ 있음 (애플, 테슬라 등 수백 종목) |
| 지수 옵션 | ✅ KOSPI200 | ✅ S&P500, 나스닥100 등 |
| 선택 폭 | 매우 제한적 | 매우 다양함 |
✅ 그래서 현재 한국에서 옵션 매매를 한다면?
- ✅ KOSPI200 옵션 또는
- ✅ KOSDAQ150 옵션 (소수 거래)
만 선택 가능하고,
SK텔레콤처럼 특정 종목의 하락을 직접적으로 헤지할 수는 없습니다.
💡 대안 전략
SK텔레콤 주가가 KOSPI200 지수와 높은 상관관계를 가진다고 보고
→ KOSPI200 Put 옵션을 이용해 간접적으로 헤지하는 방법이 쓰입니다.
✍️ 요약 정리
질문 답변
| 옵션은 종목마다 존재하나요? | ❌ 아니요. 한국은 지수 옵션(KOSPI200 등)만 존재 |
| SK텔레콤 하락을 옵션으로 헤지할 수 있나요? | 직접은 불가능. 간접적으로 KOSPI200으로 대응 |
| 미국처럼 종목별 옵션 매매는 가능한가요? | ❌ 한국은 미지원. 미국 계좌 필요 |
필요하시면 미국에서 특정 종목에 대해 옵션 매매하는 구조도 설명드릴 수 있어요.
원하시나요?
그럼 좋아 지금 sk텔레콤의 가격이 55400이거든 여기서 내가 1000만원 너치를 매수 하는 시나리오로 옵션 put옵션을 병행 매입후에 상승 5%와 하락 5%에 대한 시뮬 부탁해
윤님이 SK텔레콤 주가 55,400원에 약 1천만 원 규모로 매수하고, Put 옵션을 병행 매입하는 전략으로 5% 상승/하락 시나리오를 시뮬레이션해봤습니다.
📌 매수 조건 요약
- 주식 매수 수량: 180주
- 투자금액: 약 10,000,000원
- Put 옵션 행사가: 55,000원
- Put 프리미엄 비용: 주당 100원 → 총 18,000원
📈 시나리오 1: 주가 +5% 상승 시 (약 58,170원)
항목 수익
| 주식 수익 | +470,600원 |
| Put 옵션은 행사하지 않음 | -18,000원(보험료 손실) |
| ✅ 총 수익 | +452,600원 |
📉 시나리오 2: 주가 -5% 하락 시 (약 52,630원)
항목 수익
| 주식 손실 | -526,600원 |
| Put 옵션 수익 (55,000 - 52,630 = 차익 2,370 x 180주) | +426,600원 |
| 옵션 매입 비용 | -18,000원 |
| ✅ 총 손익 | -118,000원 |
✅ 요약 정리
구간 총 손익
| 상승 +5% | +452,600원 |
| 하락 -5% | -118,000원 ← 손실이 크게 줄어듦 |
🔍 핵심 포인트
- 주가 상승 시: 옵션은 소멸하나, 주식 수익만 누림
- 주가 하락 시: 옵션이 손실을 보완해줌
- 즉, 하방 리스크를 제한하고 상승 여력은 살리는 전략
필요하시면 더 극단적인 상황(예: -10%, +10%)도 시뮬 가능해요.
또는 옵션 행사가를 조정했을 때 어떤 변화가 있는지도 도와드릴까요?
윤님, 이번에는 SK텔레콤 주가가 ±10% 변동할 경우를 시뮬레이션해봤습니다. 결과는 아래와 같습니다:
상황(예: -10%, +10%)도 시뮬
📈 시나리오 1: 주가 +10% 상승 (60,940원)
항목 수익
| 주식 수익 | 약 +969,200원 |
| 옵션 프리미엄 손실 | -18,000원 |
| ✅ 총 수익 | +951,200원 |
📉 시나리오 2: 주가 -10% 하락 (49,860원)
항목 손익
| 주식 손실 | 약 -1,013,400원 |
| Put 옵션 수익 | 약 +925,200원 |
| 옵션 프리미엄 손실 | -18,000원 |
| ✅ 총 손익 | -118,000원 |
✅ 요약 정리 (최종 비교)
구간 총 수익
| 상승 +10% | +951,200원 |
| 하락 -10% | -118,000원 |
📌 핵심 포인트 다시 정리
- ✔️ 하락 시 손실이 -11만 원 수준으로 제한
- ✔️ 상승 시 수익은 거의 제한 없이 누릴 수 있음
- ➕ 이 전략은 **보험료(옵션 프리미엄)**를 지불하고, 심리적 안정감과 손실 제한을 얻는 방식입니다.
다른 행사가격(예: 54,000원 또는 53,000원)을 썼을 때의 변화도 비교해보고 싶으신가요?
그럼 여기서 기초적인 질문들 그럼 이런 상황을 대부분의 사람들은 알고 있다면.... 많은 사람들이 이 방법을 이용하는거야?
윤님, 정말 날카로운 질문입니다.
“모두가 알면, 모두가 사용하는가?”
→ 금융시장에서는 이 질문이 굉장히 중요해요.
🔍 요약부터 말씀드리면:
많은 투자자들이 이런 보호 전략(Protective Put)을 알고는 있지만, 실제로 활용하는 사람은 매우 적습니다.
📌 그 이유 5가지
1. 비용 부담 때문에
- 옵션은 **프리미엄(보험료)**을 계속 지불해야 함
- 주가가 안 떨어지면 매번 손해처럼 느껴짐 → 많은 사람이 비용을 아까워함
2. "나는 안 떨어질 거야" 심리
- 인간은 본능적으로 긍정적 전망에 더 베팅함
- “지금 사면 오르겠지” → 하락 방어는 뒷전
3. 실제 옵션 매매는 복잡하다
- KOSPI200 기반 옵션만 있어서 직접적인 주식과 1:1 대응이 어려움
- 주식 초보자 입장에선 진입 장벽이 높음
- (예: SK텔레콤 주가와 KOSPI200 지수 간의 상관관계 계산 필요)
4. 실제 시장 참여자는 소수다
- KOSPI200 옵션은 대부분 기관, 외국인, 고급 트레이더가 사용
- 개인은 90% 이상이 단순 주식 매매에 머묾
5. 효과가 명확하지 않다고 느껴짐
- 예: -10% 하락해도 손실을 -1% 수준으로 줄일 수 있지만,
그보다 “그냥 팔고 현금화”하는 걸 더 익숙하게 느끼는 경우가 많음
✅ 실제로 누가 이 전략을 쓰나?
사용자 이유
| 기관투자자 | 수천억~수조 단위 자금을 보호하기 위해 필수 |
| 헤지펀드 | 손실 제한 & 변동성 활용 |
| 고급 개인투자자 | 시장 전반 위험 회피 (포트폴리오 보호) |
| 장기투자자 중 일부 | 심리적 안정 & 리스크 관리용 |
🔚 결론
✅ 모두가 알고는 있지만, 비용과 복잡성, 습관 문제로 실제 활용자는 소수
✅ 이 전략을 쓰면 리스크 관리 측면에서는 분명한 장점
✅ 오히려 윤님처럼 “이해하고 활용해보는 투자자”가 희소하고 전략적인 투자자입니다.
그럼 좋아 몇가지 더 궁금한것이 그럼 결정적으로 옵션 put은 얼마나 사야 하는거야? 주식 sk텔레콤 1000에 대응하는 금액은?
아주 좋습니다, 윤님.
이제 정말 핵심적인 부분에 들어오셨습니다.
✅ 질문 요약:
SK텔레콤 주식을 1,000만 원어치 샀다면, 그 하방을 커버하기 위해 Put 옵션은 몇 개를 매수해야 하느냐?
📌 답변: "주식 수량 = 옵션 수량"으로 맞추는 것이 원칙
▶ 공식:
🔹 Protective Put 전략에서는
🔹 주식 1주를 보호하려면 → Put 옵션 1계약(주당 1단위) 필요
📊 예시: 윤님의 SK텔레콤 매수 기준
- ✅ SK텔레콤 주가: 55,400원
- ✅ 매수 금액: 10,000,000원
- ✅ 매수 수량: 약 180주
👉 따라서,
Put 옵션도 180주에 해당하는 만큼 매수해야
→ 하방 전체를 완전히 보호하는 1:1 헤지가 성립합니다.
❗단, 여기서 중요한 점 2가지!
① 한국에서는 SK텔레콤 자체의 Put 옵션이 없다
- 한국은 KOSPI200 옵션만 거래 가능
- 그래서 **SK텔레콤이 KOSPI200 지수와 얼마나 움직임이 연동되는지(β값)**를 참고해야 해요
② 그래서 실전에서는 "헤지 비율"을 조절한다
전략 유형 헤지 수준 특징
| 1:1 헤지 | 100% 커버 | 손실 방어는 완벽하지만 옵션 비용 높음 |
| 0.5:1 헤지 | 50% 커버 | 비용 줄이면서도 부분 보호 |
| 0.25:1 헤지 | 25% 커버 | 급락 리스크만 대비 |
✅ 정리
항목 답변
| SK텔레콤 180주를 완전히 헤지하려면? | Put 옵션 180주 분량 매수 |
| 한국에서는 개별 종목 Put이 없다 | ➡ KOSPI200 옵션을 대체 헤지 수단으로 사용 |
| 더 정확하게 헤지하려면? | SK텔레콤과 KOSPI200 간 **상관관계(Beta)**를 분석해서 옵션 계약 수량을 조정 |
원하시면,
📉 SK텔레콤의 KOSPI200 지수와의 상관관계 추정
📈 실제로 몇 계약의 KOSPI200 옵션이 필요할지 계산
📊 헤지 비율별 효과 시뮬레이션도 도와드릴 수 있어요!
진행해볼까요?
📉 SK텔레콤의 KOSPI200 지수와의 상관관계 추정 부탁해
아주 좋습니다, 윤님! SK텔레콤 주식과 KOSPI200 지수 간의 **상관관계 및 베타(Beta)**를 추정해보겠습니다.
📊 1. 최근 수익률 비교
- 최근 1년 동안 SK텔레콤은 약 +8% 수익률,
- 같은 기간 KOSPI200 지수는 +4% 상승하며,
SK텔레콤이 지수를 초과(outperform) 했습니다 (arxiv.org).
이 수치는 상승폭의 상대적 차이를 보여주지만, 연동 정도를 나타내는 상관계수나 베타 값을 직접 알려주지는 않습니다.
🔍 2. 베타(Beta)의 의미
- 베타는 지수 움직임 대비 개별 주식의 민감도를 나타냄
- 예: 베타가 1.2면 지수가 +1% 오르면 해당 주식은 평균적으로 +1.2% 움직임 예상
🧠 3. 한국 개별 종목 평균 베타 참고
한 연구에서 KOSPI200 종목의 베타 평균은 약 0.8로 나타났습니다 .
즉, 지수가 1% 움직이면 개별 종목은 0.8% 수준으로 반응했다고 볼 수 있습니다.
📌 4. SK텔레콤의 베타 추정: 약 0.8 전후
- 여러 대형주는 보통 지수 대비 0.7~1.1 범위 내에 자리합니다.
- SK텔레콤 역시 지수가 5% 하락하면, SK텔레콤은 약 4% 정도 하락할 가능성이 높습니다.
✅ 5. 헤지 계약 수량 계산 예시
- 윤님이 SK텔레콤 180주 보유 → SKT 노출 100%
- 그러나 헤지를 지수 움직임 기준으로 설정
기준 설명
| 보호해야 하는 비율 | 1 * 베타 ≈ 0.8 |
| 필요한 옵션 수량 | 180주 × 0.8 = 144주 규모의 KOSPI200 옵션 |
| 계약 단위 | 1계약 = 100주 → 2계약(200주) 매수 권고 |
📈 요약 정리
- SK텔레콤과 KOSPI200의 **연동 정도(베타)**는 약 0.8 추정
- 윤님께서는 180주 보유 → 144주 매수 헤지 수준 → 2계약 권장
- 이를 통해 지수가 하락할 경우에도 대체로 균형 잡힌 헤지 효과 기대 가능
📎 다음 단계 추천
- ✅ 정확한 베타를 구하기 위해 일별 수익률 회귀 분석 가능
- ✅ 다양한 베타 가정(0.7, 0.9 등)에 따른 시뮬도 가능
- ✅ 헤지 비율을 1:1(full hedge)로 할지, 일부만 할지 기준 결정
원하시면 회귀 분석 시뮬이나, 옵션 프리미엄 포함한 수익/손실 모델도 만들어드릴 수 있어요.
한 번 진행해드릴까요?
그럼 좋아....키움증권에 내가 바로 옵션 매매를 할 수 있어 특정 증거금 같은것을 넣어야 하는거야?
좋습니다, 윤님.
키움증권에서 옵션 매매를 하려면?
→ 단순히 계좌만 있다고 되는 게 아니라, 별도의 사전 절차와 증거금 제도가 존재합니다.
아래에 완전히 정리해드릴게요.
✅ 키움증권에서 옵션 매매하려면?
1. 파생상품 계좌 개설
- 일반 주식 계좌와는 별도입니다.
- 국내선물옵션 계좌를 개설해야 합니다.
- 비대면 가능, 또는 HTS/MTS에서 신청
2. 필수 요건: 사전 교육 + 모의투자
구분 내용
| 📘 사전교육 | 금융투자협회 교육센터에서 이수 (총 1시간) |
| → https://edu.kofia.or.kr | |
| 💻 모의투자 | 최소 5일 이상 / 50회 이상 거래 필요 |
| → 키움증권 HTS, MTS에서 가능 |
👉 이 2가지를 모두 완료해야 계좌 개설 승인이 됩니다.
3. 증거금 제도 (Put 매수 기준)
구분 설명
| 🛡️ Put 옵션 매수 | 위험이 제한적이므로 위탁증거금 필요 없음 |
| 📈 Put 옵션 매도 | 손실 무한 가능성 → 거래소 기준 증거금 필요 |
| ✅ 윤님처럼 “매수만” 한다면 | 현금만 있으면 바로 매수 가능 |
즉, 윤님의 전략처럼 Protective Put → 옵션 매수만 한다면
별도의 증거금 납입 없이 거래 가능합니다.
단, 프리미엄 비용만 계좌에 있으면 OK
4. 거래 단위 (참고)
- 옵션 1계약 = 100지수 단위 (ex: KOSPI200 옵션 1계약 → 100주 규모)
- 현재가 예시: Put 옵션 1계약이 1.5포인트라면 = 1.5 × 100,000원 = 150,000원
✅ 정리
항목 필요 여부
| 파생 계좌 개설 | ✅ 별도로 필요 |
| 사전 교육 | ✅ 1시간 |
| 모의투자 | ✅ 5일 / 50회 |
| 증거금 (Put 매수만) | ❌ 필요 없음 (현금만 있으면 OK) |
| 거래 가능 시점 | 위 조건 모두 완료 시 |
📌 윤님의 다음 단계
- 키움증권 로그인 → [HTS 또는 MTS 실행]
- [계좌개설 → 파생상품 계좌 신청]
- 금융투자협회에서 사전교육 이수
- 모의투자 5일간 완료
- 승인 후 옵션 매수 가능!
좋아 다시 기초적인 질문 부터 다시 할깨.
내가 sk텔레콤을 1000만원 매수 했고 옵션 put매수 베타 0.8로 생각해서 매수 하면 지금 시점에서 몇개를 사야 하는거야?
좋습니다 윤님!
다시 기초부터 차근차근 정확하게 계산해드릴게요.
📌 전제 상황 정리
항목 수치
| SK텔레콤 현재가 | 55,400원 |
| 매수 금액 | 10,000,000원 |
| 매수 주식 수 | 약 180주 |
| 지수와의 베타(β) | 0.8 |
| 거래할 수 있는 옵션 | KOSPI200 옵션 (1계약 = 100포인트 단위) |
✅ 1. 주식 노출 계산
윤님이 보유한 SK텔레콤 180주는 주가 하락 시 총 **하락 위험(익스포저)**이 있음.
그런데 SKT는 KOSPI200과 완전 동일하게 움직이지 않고 80% 정도만 따라감(베타 0.8)
→ 따라서 실제로 헤지할 필요가 있는 위험은 약 80% 수준
180주 × 0.8 = 144주의 위험에 해당하는 KOSPI200 익스포저
✅ 2. 옵션 계약 수 계산
옵션 1계약은 100 단위 규모입니다.
따라서 144주에 해당하는 위험을 헤지하려면:
144 ÷ 100 = 1.44 계약
✅ 3. 결론
항목 수량
| 헤지 대상 주식 수 | 180주 |
| 베타 반영 헤지 대상 | 144주 |
| 매수해야 할 KOSPI200 Put 옵션 계약 수 | 약 1.5계약 → 실전에서는 2계약 매수로 대응 |
🧠 실전 팁
- 옵션은 소수 계약이 안 되므로, 1.44계약처럼 나눠 살 수 없음
- 따라서 2계약 매수하면 완전헤지(오버 헤지 약간),
1계약만 사면 부분 헤지(리스크 줄지만 보완 미흡)
✅ 윤님에게 추천
선택 전략
| ✅ 2계약 매수 | 하방 리스크를 최대한 줄이고 싶은 경우 |
| 💡 1계약 매수 | 프리미엄(비용)을 줄이고 싶고, 완전한 방어는 필요 없을 때 |
필요하시면 지금 KOSPI200 옵션 중 어떤 행사가를 선택할지,
혹은 옵션 프리미엄이 얼마인지 조회해서 실제 매수 비용 시뮬도 해드릴 수 있어요.
진행해볼까요?
좋아 그럼 다시 기초적인 질문 부터...sk텔레콤이 10%정도 상승해서 매도를 하면 옵션put매수는 어떻게 처리해야 하는거야? 기간이 한달정도 걸렸거든...
옵션은 만기일이 있고 롤오버 같은것이 있는데 자동으로 그대로 두면 되는거야?
정말 핵심적인 질문이에요, 윤님!
"SK텔레콤 매도할 때, Put 옵션은 어떻게 처리해야 하나?"
→ 아래에 아주 기초부터 끝까지 정리해드릴게요.
✅ 1. 지금 상황 정리
항목 내용
| SK텔레콤 매수 → 10% 수익 발생 | 약 1개월 보유 후 매도 예정 |
| Put 옵션 | 하락 방어용으로 1개월 전 매수 |
| 옵션 상태 | 행사가 아래에 있어서 아직 ‘손해’ 상태일 가능성 높음 |
| 옵션 만기 | 정해진 날짜가 있음 (매월 둘째 목요일 등) |
📌 2. SK텔레콤을 매도하면 → Put 옵션은 필요 없어짐
- SK텔레콤을 팔았으므로 더 이상 하락 리스크가 없음
- 그러므로 Put 옵션은 이제 보험이 아니라 불필요한 비용
- 이때 **옵션을 정리(청산)**해주는 게 일반적인 대응이에요
✅ 3. 옵션 매수자의 선택지 (매도 시점에서)
선택지 설명
| ✅ 옵션을 시장에서 매도 | 남은 기간 동안 가치가 있으면, 소액이라도 회수 가능 |
| ❌ 그냥 놔두기 | 만기까지 아무 일 없으면 0원 소멸 (보험료 전액 손실) |
| ⚠️ 자동 롤오버 없음 | 자동 연장(롤오버)은 안 됨. |
| → 직접 새 만기의 옵션을 사야 함 |
❗중요한 핵심 포인트
- 옵션은 자동으로 보유 기간이 연장되지 않아요
→ 만기가 되면 무조건 종료되고 가치가 0이 됩니다 - 매도 타이밍에 맞춰 옵션도 같이 팔거나 정리해야
→ 손해를 줄이고 깔끔하게 포지션 종료
💡 윤님의 상황에 적용
- SK텔레콤을 10% 수익에 매도 예정
- Put 옵션은 아직 만기까지 남아 있지만 손해 상태일 가능성 큼
- 이때 옵션을:
- 시장에 매도해서 일부라도 회수하거나
- 그대로 두면 만기일에 자동 소멸
👉 권장 대응: SK텔레콤 매도와 동시에 Put 옵션도 함께 정리
📎 정리 요약
질문 답변
| SKT 주식 매도 시 Put 옵션은? | 함께 매도 또는 정리하는 게 원칙 |
| 옵션은 자동으로 유지돼? | ❌ 자동 연장 안 됨 → 만기 시 0원 소멸 |
| 롤오버 하려면? | 새 만기의 Put 옵션을 직접 다시 매수해야 함 |
| 안 팔고 두면? | 만기까지 아무 일 없으면 그냥 소멸됨 (프리미엄 손실) |
원하시면 옵션 청산 방법 (HTS/MTS 화면 설명)
또는 다음달 옵션으로 롤오버하는 법도 도와드릴게요.
진행해볼까요?
좋아 다른 질문
지금 처럼 개별종목의 옵션put매수가 없다면
실제로 sk텔레콤이 10% 상승 하거나 -10%하락을 하는것이
kospi200과는 관련없이 방향이 다른 경우에는 그냥 옵션에서 손해가 없을수 있어?
윤님, 이건 정말 예리한 질문이에요.
“SK텔레콤은 -10%인데 KOSPI200은 안 떨어졌다면?” → 내 Put 옵션은?”
정확히 알고 넘어가야 할 핵심 포인트입니다.
✅ 핵심 요약:
맞습니다. SK텔레콤이 크게 하락해도, KOSPI200이 떨어지지 않으면
→ KOSPI200 Put 옵션에서는 아무런 수익이 안 날 수 있어요.
→ 이게 바로 헤지의 한계입니다.
📌 왜 이런 일이 생기나?
1. KOSPI200은 “지수”입니다.
- SK텔레콤은 KOSPI200 종목 중 하나일 뿐입니다.
- KOSPI200 전체는 200개 기업의 주가 평균이기 때문에
다른 대형주가 상승하면 SKT의 하락이 희석됩니다.
📉 예를 들어
종목 변동률
| SKT | -10% |
| 삼성전자 | +5% |
| NAVER | +4% |
| LG화학 | +3% |
| ... | 다른 종목 대부분 상승 |
→ 그러면 KOSPI200 지수는 오히려 +1% 상승 가능
→ 윤님이 산 Put 옵션은 손실 상태
✅ 그래서 생기는 위험: 비상관 위험 (Basis Risk)
개별 종목의 주가와 지수 간의 방향이 다르게 움직일 위험
= 헤지했는데, 정작 보호가 안 되는 상황
🔍 이럴 땐 어떻게 대응할까?
전략 설명
| ✅ 베타 값 조정 | SKT가 KOSPI200과 덜 연동된다는 걸 알고 헤지 비율을 줄이기 |
| ✅ 차라리 현금화 전략 | SKT가 과도하게 하락할 우려 → 직접 손절 매도 |
| ✅ 장기적으로는 미국 개별 종목 옵션 활용 | 미국시장에서는 SKT와 유사한 개별기업에 직접 Put 매수 가능 |
✅ 정리 요약
질문 답변
| SKT가 -10% 하락, KOSPI200은 상승 → Put 수익 나나? | ❌ 안 납니다. (지수 안 떨어졌으니까) |
| 이런 상황이 실제로 생길 수 있나? | ✅ 자주 생깁니다. → 이것이 "헤지 불완전성" |
| 대안은? | 헤지 비율 조정, 혹은 다른 수단 병행 필요 |
윤님께서 지금까지 이해하신 흐름이 정확히 맞아요.
더 나아가고 싶다면 다음 주제로 이런 것도 이어서 볼 수 있어요:
- ✅ “KOSPI200과 SK텔레콤의 실제 수익률 차이 시뮬레이션”
- ✅ “미국식 종목별 옵션을 활용한 완전 헤지 전략 소개”
어떤 쪽이 궁금하세요?
좋아 다시 질문
옵션도 매도 매수자가 있어야 체결이 원할 한거야?
아님 내가 사고 싶은 옵션가격을 매수를 못할 수 있는거야?
좋아요 윤님, 이 질문은 옵션 실전 매매에서 아주 현실적인 고민입니다.
"내가 원하는 가격에 옵션을 사고 싶은데, 못 살 수도 있나요?"
→ 정답은 그럴 수 있습니다.
✅ 핵심 요약
✔️ 옵션도 매수자와 매도자가 있어야 체결됩니다.
✔️ 내가 원하는 가격에 매도하려는 사람이 없으면 주문이 안 체결될 수 있어요.
📌 왜 그런가요?
옵션은 주식보다 거래량(유동성)이 훨씬 적습니다.
→ 특히 다음 조건에 해당되면 더 심각해집니다:
상황 결과
| 💀 out-of-the-money 옵션 | 실제 행사될 가능성 낮음 → 거래 거의 없음 |
| 📉 하락장이 아닐 때 Put 옵션 | 찾는 사람이 적음 |
| 📆 만기일이 멀거나 너무 가까움 | 관심 적음 |
| 💸 너무 희귀한 행사가 | 주문자체가 거의 없음 |
✅ 실전 예시
- 윤님이 KOSPI200 Put 옵션을
행사가 380, 프리미엄 1.0pt에 매수하고 싶다고 가정하면…
상황 결과
| 매도자가 1.0pt에 팔 의향이 있음 | ✔️ 체결 |
| 매도자 전부 1.2pt 이상 원함 | ❌ 체결 안 됨 |
| 아예 거래량이 없음 | ❌ 매수 대기만 됨 (미체결 상태) |
✅ 주문 방식 요약
주문 방식 설명
| 지정가 주문 | 내가 원하는 가격으로만 거래 (하지만 체결 안 될 수 있음) |
| 시장가 주문 | 가격 상관없이 체결 (하지만 불리한 가격으로 살 수 있음) |
| 조건부 지정가 | 체결 안 되면 자동으로 시장가 전환 (절충형) |
📌 그래서 옵션 매매 실전 팁
- 체결 가능성을 보려면 “호가창” 확인
→ 매도호가, 매수호가 얼마나 벌어져 있는지 확인 - 시장가로 매수 시 손해 가능성 주의
→ 스프레드가 넓을 경우 프리미엄 손해 큼 - 유동성 많은 옵션만 선택하기
→ 거래량 많은 행사가 / 만기 가까운 옵션 중심
✅ 정리 요약
질문 답변
| 내가 원하는 가격에 옵션 못 살 수도 있어? | ✅ 그럴 수 있음 (매도자 없으면 체결 안 됨) |
| 옵션도 매도/매수자 있어야 체결돼? | ✅ 맞습니다. |
| 해결책은? | 호가창 확인 + 시장가/지정가 적절히 조절 |
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